如何鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢?
時(shí)間:2022-08-04 10:39:00 閱讀:2809 整理:長沙市場調(diào)查公司
面對疫情的沖擊,中國經(jīng)濟(jì)第二季度仍在實(shí)現(xiàn)正增長。目前經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。下半年值得注意的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)是什么?
近日,中國金融40人論壇(CF40)召開宏觀政策季度報(bào)告會暨“雙周圓桌”上,與會專家聚焦“理解疫情沖擊的中長期影響”討論當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和新冠肺炎疫情的中長期影響。
與會專家指出,在第二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中,政府部門主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)市場中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。然而,就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)反映,中國經(jīng)濟(jì)仍明顯低于潛在增長水平,需要不斷鞏固當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好趨勢。
與會專家強(qiáng)調(diào),中國應(yīng)重視2022年下半年三個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。首先,下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的不確定性仍然是疫情。二是要高度重視消費(fèi)、房地產(chǎn)、出口三股力量同時(shí)陷入低迷的風(fēng)險(xiǎn)。第三,要防范部分地區(qū)和行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
充分關(guān)注上述風(fēng)險(xiǎn)可能造成的經(jīng)濟(jì)障礙,盡快提振國內(nèi)總需求。在促進(jìn)信貸供應(yīng)的同時(shí),貨幣政策也應(yīng)關(guān)注傳統(tǒng)貨幣政策工具的作用。財(cái)政政策應(yīng)確保下半年財(cái)政支出增長率達(dá)到年初的預(yù)算目標(biāo),并采用更可持續(xù)的融資方式促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資。同時(shí),應(yīng)考慮推出一系列促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)長期健康發(fā)展的政策計(jì)劃,共同發(fā)揮地方政府、金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)企業(yè)的共同努力。
我國經(jīng)濟(jì)已步入復(fù)蘇進(jìn)程,需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增速盡快向潛在增速水平靠攏
2022年上半年,中國經(jīng)濟(jì)受到新一輪疫情沖擊,政府及時(shí)出臺了一攬子穩(wěn)增長措施。2022年上半年,中國可以實(shí)現(xiàn)2022年.5%的GDP同比增長并不容易,這不僅反映了基本經(jīng)濟(jì)盤的穩(wěn)定性,也反映了穩(wěn)定增長政策的及時(shí)性。自5月以來,大多數(shù)關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)都有所改善,表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入復(fù)蘇過程。
與會專家指出,在第二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中,政府部門主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)市場方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。受疫情影響,第二季度私營部門相關(guān)需求依然低迷。具體表現(xiàn)為:居民消費(fèi)復(fù)蘇緩慢;房地產(chǎn)行業(yè)還在探底,從購地到投資,新開工,再到銷售都沒有實(shí)質(zhì)性改善;在出口下行壓力逐漸加大的背景下,制造業(yè)投資也開始放緩。同時(shí),第二季度一般公共預(yù)算支出和政府基金支出增速始終保持在較高水平,基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯努力。這在一定程度上對沖了疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力,在穩(wěn)定增長和信用方面發(fā)揮了重要作用,財(cái)政支出在彌補(bǔ)社會需求不足方面發(fā)揮了更好的作用。
然而,就業(yè)和通貨膨脹數(shù)據(jù)反映出,中國經(jīng)濟(jì)仍明顯低于潛在增長水平,需要不斷鞏固中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好趨勢,盡快推動經(jīng)濟(jì)增長接近潛在增長水平。其中,年輕人的就業(yè)壓力尤為突出,6月份的失業(yè)率明顯高于歷史同期。一些服務(wù)業(yè)的就業(yè)壓力突出。多點(diǎn)疫情的爆發(fā)極大地影響了具有勞動密集型特征的消費(fèi)服務(wù)業(yè),其就業(yè)需求不確定,就業(yè)吸收能力下降,加劇了當(dāng)前市場的就業(yè)壓力。消除了食品和能源價(jià)格的核心CPI通脹壓力往往能更真實(shí)地反映出來。在過去的30個(gè)月里,核心CPI累計(jì)上漲了1.8%沒有顯著的通脹壓力。這些數(shù)據(jù)表明,總需求不足仍然是制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。
下半年經(jīng)濟(jì)警惕三方面風(fēng)險(xiǎn)
與會專家指出,2022年下半年,中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)延續(xù)當(dāng)前的復(fù)蘇進(jìn)程,但要注意三個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。
第一,下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的不確定性仍然是疫情。奧密克戎病毒新變種傳染性強(qiáng),傳播速度快,給國內(nèi)疫情防控帶來巨大壓力。同時(shí),由于相當(dāng)一部分海外國家采取了全面放開政策,未來中國的輸入預(yù)防壓力將進(jìn)一步加大。疫情的負(fù)面影響不僅是消費(fèi),也是物流、生產(chǎn)等環(huán)節(jié),對供應(yīng)鏈和出口也會產(chǎn)生重大負(fù)面影響。
第二,我們需要高度關(guān)注消費(fèi)、房地產(chǎn)和出口的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2022年后,發(fā)達(dá)國家收緊貨幣政策,抑制通貨膨脹,全球經(jīng)濟(jì)繁榮顯著下降。外部需求疲軟可能會導(dǎo)致中國出口增長的下降,并抑制制造業(yè)投資。這將對中國的出口產(chǎn)生重大影響。同時(shí),受收入條件的限制,下半年居民部門的消費(fèi)者需求復(fù)蘇仍面臨巨大壓力。雖然汽車銷售有所改善,但總體上還沒有恢復(fù)到去年上半年的水平。房地產(chǎn)市場仍面臨嚴(yán)重的債務(wù)問題,下半年能否穩(wěn)定復(fù)蘇仍存在不確定性。因此,我們應(yīng)該警惕三種需求同時(shí)下降,導(dǎo)致整體社會需求缺口更大的風(fēng)險(xiǎn)。
第三,有必要防范一些地區(qū)和行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)。目前,一些地方政府和行業(yè)的現(xiàn)金流緊張,影響了正常的經(jīng)濟(jì)活動和合同履行。一些專家強(qiáng)調(diào),房地產(chǎn)市場面臨的問題不再是流動性危機(jī),而是債務(wù)償還危機(jī)。因此,2022年下半年房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定和復(fù)蘇對于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
此外,一些中小型金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的公司治理問題和早期積累的壞賬風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸暴露,一些地區(qū)也發(fā)生了類似的風(fēng)險(xiǎn)事件。這兩種風(fēng)險(xiǎn)相互交織,對基層政府的治理能力構(gòu)成了巨大的考驗(yàn)。
政策建議
綜上所述,中國目前已進(jìn)入復(fù)蘇過程,但下半年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性。充分重視上述風(fēng)險(xiǎn)可能阻礙經(jīng)濟(jì),盡快提振國內(nèi)總需求,不斷鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好趨勢。具體來說:
第一,在促進(jìn)信貸供應(yīng)的同時(shí),貨幣政策也應(yīng)注意傳統(tǒng)貨幣政策工具的作用。及時(shí)使用傳統(tǒng)的貨幣政策工具,包括存款準(zhǔn)備金率降低和利率降低,以提高總需求水平。這要求央行盡快給出明確的基準(zhǔn)政策利率標(biāo)準(zhǔn),穩(wěn)定市場預(yù)期,引導(dǎo)市場實(shí)體積極配合貨幣政策運(yùn)作,調(diào)整其行為。
第二,財(cái)政政策應(yīng)確保下半年財(cái)政支出增長率達(dá)到年初的預(yù)算目標(biāo),并采用更可持續(xù)的融資方式促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資。地方政府土地出讓收入的急劇下降,使地方政府基金的預(yù)算收入明顯低于年初的預(yù)算目標(biāo)。應(yīng)盡快考慮通過各種渠道提前補(bǔ)充基層財(cái)政資源,以確保財(cái)政支出的可持續(xù)性。盡量避免依靠地方融資平臺從商業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得高成本融資,為地方政府提供財(cái)政支持??煽紤]特殊國債、金融貼現(xiàn)利息債券和政策性金融貸款,支持基礎(chǔ)設(shè)施投資,大大降低融資成本,更合理地規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目布局。
第三,盡快推出一系列促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)長期健康發(fā)展的政策計(jì)劃,共同發(fā)揮地方政府、金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)企業(yè)的三方合力。為當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)面臨的流動性問題提供更廣泛的救助計(jì)劃,如延遲國內(nèi)債務(wù)還本付息期,避免流動性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延。針對房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)問題,積極推進(jìn)債務(wù)重組,同時(shí)鞏固地方政府的責(zé)任。結(jié)合城市圈的發(fā)展戰(zhàn)略,結(jié)合債務(wù)處置和資產(chǎn)振興,增加城市圈的有效住房供應(yīng)。
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